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家居制造龙头或可享受渠 道龙头扩张的红利
发布日期 : 2019-01-28编辑 : admin 浏览次数 :

  2016 年的零售额为 706 亿元,而目前家具制造企业仅不到百亿的营收(以为例,其 2017 年营收为 97.10 亿元)。 追溯根源,家居卖场存在一定必要性:渠道品牌的优势在于家具品牌的集中展示,并且有渠道品牌的背书,便于消费者挑选比较,且实现一站式购物。

  “互联网+”趋势下,家居建材卖场、BAT 以及传媒企业等深度合作,既是渠道亦是优质的流量平台。目前,阿里通过入股居然之家/腾讯与红星美凯龙达成战略合作,已形成“家居卖场龙头+BAT”的生态布局,叠加与优质传媒企业的战略合作,利用 BAT 庞大的线上流量、大数据储备和技术优势,结合卖场的家居消费数据和传媒企业的精准营销技术,或可发挥极大的商业价值;另一方面, 线下卖场的体验式消费,可与线上平台实现有效协同。

  家居制造龙头或可享受渠道龙头扩张的红利。目前家居企业仍以建材卖场开店为主,其中与卖场龙头的合作尤为密切。随着未来龙头开店版图的完善以及门店下沉,家居企业可同步开店,实现渠道的扩张与效率的提升。

  受 1 月 4 日央行全面降准及QFII额度翻倍带来外资配置量级提升的影响,龙头或存估值修复机会,结合 2019Q1 行业景气度趋势,我们判断包装(尤其是烟标)行业盈利或将改善,轻工必选消费龙头维持较高景气,建议作为 Q1 轻工配置的主线;家具和造纸(除生活用纸)基本面暂承压,全年的边际改善可期。

  组合策略方面,继续重点看好行业筑底且趋势向上的烟标龙头劲嘉股份,重点关注金属饮料包装行业龙头奥瑞金、其他纸包装龙头,以及轻工必选消费龙头中顺洁柔、晨光文具等。短期关注降准催化下的交易性机会,家居及造纸龙头在基本面筑底过程中或有波段估值修复。

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